産業春秋／日銀の国債購入も一服？

２０２２年１２月末時点で、国債発行残高の５２・０２％を日銀が保有していた。日銀が発表した２０２２年１０―１２月期の資金循環統計（速報）で明らかになった。この比率は過去最高で、金利抑制に向けて国債買い入れを積極化していた。

２２年１２月末の国債発行残高は１０５１兆円で、うち５４７兆円を日銀が保有していた。日銀の国債購入は財政ファイナンスの側面があり、政府の財政規律を緩める副作用も指摘されている。

日銀の黒田東彦総裁の後任として、４月９日に経済学者の植田和男氏が就任する。当面は現行の金融緩和を継続するものの、経済情勢に応じて政策を修正する柔軟性が期待される。

日銀は２２年１２月にイールドカーブ・コントロール（長短金利操作）を修正し、長期金利の許容上限を０・２５％程度から０・５％程度に引き上げている。市場は事実上の利上げと受け止め、長期金利は上昇圧力を強めていた。

その長期金利がここにきて大きく下落している。米国の２銀行の経営破綻を発端に、信用不安が米欧でくすぶり始めたためだ。先週末の日本の長期金利は０・２―０・３％台で推移し、０・５％を大幅に下回った。日銀による大量の国債購入もしばらく一服か。